1. 远海通，如何查看券商策略报告？

首先得要看框架

通常来说，我们去做公司研究是为了做投资决策的，比如能不能收购，能不能有业务联系等。那么，如果想看懂一份公司研究报告，首先要明白一份公司研究报告的框架。

一份公司研报需要回答的核心问题通常有四点：公司是什么样的，公司所在的市场是什么样的，公司现在的发展是什么样的，公司未来发展是什么样的。

这个逻辑背后涉及的问题就有公司的历史沿革、股权结构、主营业务，公司所在的行业、市场发展是什么情况的，公司在行业中有什么优势和风险，公司未来的盈利预测等等。

当然，很多的研报模式存在差别，但万变不离其宗，一份公司研究报告无外乎是上面四点。

那么想看大框架，研报的目录其实是一个很好的切入点。

然后看内在逻辑看分析

在了解到大框架后，你应该明白，研报的每一个部分都不是独立的，我们接下来要关注的，就是他们每个部分的内在逻辑，以及是如何分析的。我们拿中信对聚美优品的研究报告来看，在行业前景这块儿，中信认为美妆市场广阔，渠道效率会提升，为什么会得出这样的结论？市场是否具有潜力无非是从两个方面来看，一个是规模，另一个是增速。因为目前我国的人均美妆产品的消费额为一年22.5美元，远低于美国的350美元一年，韩国的168美元一年，发展空间很大。而且随着国民收入的提升，消费升级会推动美妆零售市场的增速提高，达到14.2%。而在渠道效率方面，因为是传统渠道，像商超百货这样的，占比从2008年的68%下降到2013年的55%，化妆品专营店的份额上升了2.3%，电商份额更是提高12.8%。另外，美妆行业客户群出现了细分，有欧美系，日韩系等等，电商与客户的直接对接有更高效的信息反馈渠道、产品需求信息，大大优于商超渠道，非常适合这种销售，未来利于本土自有、日韩等SKU，适合高性价比、快速迭代的快时尚，进而证明自己的结论。

最后看风险如何预测

阅读报告中有一点值得强调的是，对公司的风险预测和盈利预测也一定是通过公司和行业的相关研究得出来的结论。

2. 普通人如何投资指数基金？

买基金的总体回报长期来看要优于银行存款。但基金的种类很多，收费也有不同，风险也有大小。如何选择让很多人困惑。这里给大家介绍一下。

我们看看我们普通理财投资者常见的基金都有哪些。

基金分类

按照基金所投资的对象的不同，基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币基金等。

如果一个基金把60%以上的钱都买了股票，那么这就是股票型基金。

如果基金的钱有80%以上都买了各类债券，仅仅用于购买那些银行理财产品之类的货币工具的基金，就是货币基金。

除此之外的基金就是混合基金。混合基金投资股票的比例不会超过60%，超过60%就是股票基金了，也不会低于20%，低于20%就属于债券基金了。

其实债券基金还可继续细分为纯债基金和偏债基金，其区别在于，纯债基金全部投资了债券，而偏债基金最多可以投资20%的股票。

基金的风险和收益

从投资风险来说，股票型基金＞混合型基金＞偏债型基金＞纯债型基金＞货币基金。

从长期投资收益来说，股票型基金＞混合型基金＞偏债型基金＞纯债型基金＞货币基金。

股票型基金年化平均收益：7%到10%。有人说，某某基金一年涨100%。那是你事后来看的，等到你买入持有的时候，它很可能就不涨了，甚至还会下跌。我们说的是长期持有的平均收益。

债券型基金的年化平均收益：4%到6%。

货币基金的年化平均收益：3%到4%。

股票型（偏股型）基金买入后三年内的风险：最高可亏损70%以上。

债券型（偏债型）基金买入三年内的风险：预计本金不亏损，收益可能为零。

货币基金买入三年内的风险：无本金风险，3年最低收益7%。

以下为招商行业精选股票基金5年内的净值走势，可以看到如果在2015年5月买入，那么持有3年至2018年5月，仍然亏损40%。

以下为债券型基金的净值走势，可以看出净值虽然偶有波动，但变化并不大。长期持有，本金损失的风险较低。

如何选择基金

先确定买哪种类型的基金

希望获得更高收益，同时愿意承担更大风险的，可以选股票型基金。

不愿意亏损，希望本金安全的，可以选货币基金，或者大部分货币基金，少量债券型基金。

既不喜欢太高风险，也不喜欢太低收益的，可以选债券型基金。

或者：可以选择股票基金、债券基金和货币基金各占一定比例。

其次要考虑持有时间的长短

持有时间在2年以内的，建议选择货币基金。

持有时间两年以上的，可以根据自己的风险偏好选择以上三种类型的基金。

第三要考虑买入的时机

如果选择买入货币基金，不需要考虑买入时机。

如果选择买入债券型基金，不需要考虑买入时机。

如果考虑买入股票型基金，需要考虑买入时机：在股票市场处于整体低估值时买入，在股票市场整体高估值时卖出。如何判断股票市场估值高低？我会在公众号中定期公布。以下为上证指数的示意图。

第四，要考虑买入和赎回的费用

下面是三种基金收费的比较。

第五，要挑选优质的基金

货币基金：几乎相同，可以选择支付宝、微信直接买入货币基金，或买入宝宝类产品。

对于债券基金和股票基金，需要挑选优质基金。主要方法：

1. 打开东方财富网站

2. 点击下图中绿色圆圈：基金

3. 点击下图中绿色圆圈：基金评级

4.按照下图中红色圆圈部分选择基金类型，在右侧红线处为基金评级。黑色五角星越多的越好。尽可能挑选三个评级五角星都最多的基金。

5.买入基金

大家可以在东方财务网上注册账号买入基金，也可以通过支付宝或者微信直接买入。

对于支付宝，说明如下：

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对于微信的买入也是类似的，具体操作为在：

1. 打开微信

2. 点击“我”

3. 点击“支付”

4. 找到“理财通”，点击进入

5. 找到“基金”按钮，点击进入

6. 顶部搜索栏，搜索基金

7. 选择选定的基金

8. 点击买入

OK。

如有疑问可以进一步沟通。

3. 券商股近期的走势会如何？

最近一段时间券商板块整体走势较为低迷，但时不时会出来护盘一些，一些小盘券商和刚上市没多久的券商股，隔一段时间会异动一下，目前想在券商板块中赚到大钱或者持续性赚钱的概率较低，现在很多持有券商板块个股和准备布局券商板块个股的投资者，特别关心券商板块的走势，下面我们重点从几个方面来讲解下券商板块目前是否适合投资，后期走势是如何，主要从券商板块走势的特点，目前券商板块的趋势和形态，券商板块整体业绩等多个方面来进行来进行讲解。

券商板块的走势其实跟大盘的关联性是最大的，券商的主升浪行情基本上也是在牛市来临后才会出现，其他时间段跟大盘一致基本上处于下跌趋势中，而我们A股的市场的结构大家都知道，牛短熊长，牛市持续时间较短，牛市中上涨幅度较大后，大部分时间处于下跌熊市过程中，所以造成券商板块整体走势也是如此，我们参考下图案例走势比较：

上图为券商板块指数和上证指数的叠加图，红绿K线为券商板块走势，紫色为上证指数走势，通过两者的指数走势对比我们发现，两者的指数基本同步，要跌一起跌，要上涨一起上涨，要震荡横盘一起震荡横盘，所以券商板块是否存在机会，主要是接下来上证指数是否会出现较大幅度的上涨，下面我们重点分析目前市场的结构。

A股市场一共分为五种结构，关于市场结构我们之前的文章和问答大量解释过，这里我们简单在讲解下：

（1）第一阶段就是牛市，牛市市场比较好理解，就是市场出现普涨的情况，而且上涨幅度较大，上证速率较大，持续时间相对较短（一般不会超过1年时间），比如上波牛市在13下半年到14年年中结束。

（2）牛市结束后，市场进入了第二阶段，市场大幅度上涨后必然面临会大幅度回调，所以牛市结束后市场进入大熊市阶段，市场短期出现较大幅度回调，大部分个股短期下跌的幅度在50%以上，连续的千股跌停就出现在该阶段中。

（3）当市场大幅度回落和短期快速回落后，市场会迎来抵抗性的反弹或者超跌反弹，比如在16年年底到17年年底市场出现了抵抗性的反弹，虽然市场出现了反弹，但大部分个股走势仍旧较弱，这个阶段反弹的个股主要集中在有着业绩支撑的蓝筹白马个股中。

（4）抵抗性反弹结束后，市场再次进入熊市回调阶段，这个阶段蓝筹白马等个股也出现下跌，但市场之前并未出现大幅度的上涨或者大幅度反弹，所以下跌的速度较为缓慢，下跌市场持续较久，18年的行情就属于这类情况。

（5）当市场再次回落后，市场再次触底反弹，市场进入了震荡磨底的阶段，这也是牛市来临之前的震荡，比如19年行情到目前的行情。

以上结构和阶段存在先后的关系，市场以此为一轮行情，为了方便大家理解，参考下面结构和阶段解析图：

目前市场结构处于牛市启动之前的磨底阶段，所以接下来1-2年左右市场会出现一波牛市，而且市场在磨底阶段市场很难再次创出新低，所以券商板块再次出现大幅度下跌概率较低，基本上保持跟大盘一致，最近一段市场应该是处于震荡阶段，所以中期投资考虑券商板块的机会是没有问题的。

目前的券商处于震荡阶段中，整体趋势比之前几年强很多，而且成交量也开始逐步的放出，成交活跃度远大于之前，具体参考下图券商板块走势：

并且短期券商板块指数也出现缩量回踩的情况，点位上基本上回踩到了前期震荡平台的底部，并且我们通过震荡阶段中形态分析，得出目前券商板块处于三角收敛的顶点位置，指数即将要做出方向选择，上面我们分析到券商板块再次出现下跌的概率较低，所以短期方向肯定选择往上，具体参考下图形态分析：

震荡回落阶段出逐步缩量的状态，短期双底形成，形态属于整理的尾端，所以短期我个人感觉布局券商板块较为合理，虽然不会出现较大幅度的上涨，但是短期买入后的机会较大风险较低。

业绩好与坏直接影响者相对应板块中长期的走势，由于我们不能每家券商业绩都去分析，我们重点分析两家龙头企业，而且这两家龙头企业的走势会直接影响券商板块的走势，我们以中信证券为例，首先参考中信证券净利润情况：

最近两年的中信证券净利润出现同比出现增长的情况，如果的后期的正式启动后，业绩会再一次出现增长的情况，再次我们看下券商行业整体利润情况：

券商行业营收和净利润在2018年后出现拐点，随后在2019年出现较大幅度的增长，所以代表了券商板块行情周期已经来临，后期券商板块业绩上肯定不存在问题。

另一个方面，目前我国在促进资本市场的改革，取消境外投资者投资限制，允许外资控股券商参与中国的市场业务，也放开的外资对于国内券商的持股比例的限制，并且国家有意打造“中国航母级”券商，前段时间市场传言中信证券和中信建投的合并的情况，所以后期头部券商会在中国资本市场改革下大大受益，出现上涨后自然会带动券商板块的上涨。

总结：我们通过三个方面重点了分析目前券商板块的情况，券商板块中长期的走势处于震荡磨底阶段，短期券商板块即将调整结束，再次券商板块的业绩已经出现明显的拐点，行业的复苏期来临，中国资本的市场的逐步开放和改革能够助推券商板块的上涨。

4. 银行员工为什么会炫富？

不知道从什么时候起,关于银行减员降薪,券商裁员转型之类的消息,时不时就会出现在网络上,在这些道听途说中,很多人觉得“金”饭碗的成色已经变得黯淡,然而真实的情况是怎样呢?金融行业的从业者是不是过得很惨淡呢?

17家银行总薪酬2020亿元

截至目前,总共有17家银行披露了2016年年报。据21世纪经济报道统计,这17家上市银行员工2016年合计为220.16万人,比2015年少了8540人,减少比例为0.39%,减员幅度并不明显。

就五大行而言,因为员工基数较大,减员数量也相对多。其中,工商银行减少7635人;其次建设银行、农业银行去年员工总数也都减少超过6000人,分别为6384人和6701人;交行则增加1088人。

此外,招商银行减员也较为明显,截至2016年末招商银行员工总数为70461人,相比2015年的76192人,减少了5731人,减员幅度为7.5%。

有银行减员,也有银行在增员,而增员最多的是平安银行,其2016年员工总数为36885人,相比2015年增加4586人,增幅为14.2%。此外也有一些城商行增员比较明显,如常熟银行等。

在银行发放薪酬方面,17家银行合计发放薪酬为2020.8亿元。最近很多股民抱怨说，他们炒股都是在亏钱原因是一不会选股，二不会把握股票买卖点，三不会技术分析。为了能在炒股上给大家提供更多的帮助，欢迎股民来加 KDJ484 绝不收任何费用！而其中人均薪酬最高的是招商银行,其2016年员工人均薪酬达到了46.57万元,可谓“最壕”银行。

紧随招商银行之后的是杭州银行,人均薪酬达到44.27万元,但是杭州银行的员工总数仅为6176人。此外,民生银行、浦发银行、中信银行的人均薪酬也都超过40万。最低的是常熟银行,人均薪酬为19.84万元。

五大行的人均薪酬均在30万元以下,其中交行最高,人均薪酬为28.19万元;最低的是农行,人均薪酬为22.45万元。

券商人均薪酬高达52万

截至目前,共有27家券商公布了2016年年报。据同花顺数据显示,这些券商合计发放薪酬为912亿元,2016年的员工总数为17.5人。以此计算,券商行业的人均薪酬达到了52.13万元。

在支付给职工的薪酬总额方面,考虑到券商经常对高管及中层业务骨干都有薪酬“递延支付”的惯例,为了更好反映当年券商实际发放的薪酬情况,我们以现金流量表中的“支付给职工以及为职工支付的现金”(简称“支付职工薪酬”)指标作为参考。

以此来看,2016年支付职工薪酬最高的是中信证券达112.89亿元,中信证券也是唯一一家支付职工薪酬过百亿的券商。随后的广发证券、国泰君安分别为72.81亿元和71.22亿元。排名最低的是宝硕证券,2016年支付职工薪酬为2.84亿元,但是相对大券商而言,宝硕证券的员工总数则少得多,仅为2739人。

尽管中信证券职工薪酬总额较高,但是由于其员工人数也最多,达到16.964万人,所以在人均薪酬方面并不占优。人均薪酬最高的是国金证券为68.93万元,其次是海通证券的67.25万元,中信证券则以人均65.66万元位列第三。

随后是锦龙证券、国海证券、兴业证券、华泰证券、东方证券、广发证券、西南证券、国信证券,这几家券商人均薪酬都在50万元以上。而最低的是华安证券,人均薪酬为19.56万元。

金融业薪酬不降反升

从银行业的情况来看,2016年的员工薪酬不但没有下降,反而有所上升。17家银行合计发放薪酬2020.8亿元,而2015年则是2006.8亿元,在人员减少的情况下,薪金支出却上升了0.7%。除了平安银行、江阴农商行的银行员工人均薪酬下降之外,其余15家银行的薪酬都有一定程度的上升。

平安银行的整体薪酬相比2015年出现了一定程度的下降,2015年平安银行人均薪酬为47.26万元,领跑银行板块,而2016年则降至34.43万元,下降近13万元,降幅为27.14%。尽管如此,平安银行在2016年整体的薪酬仍居前列。

证券行业薪酬也并未出现明显下降。在2016年A股交易额大幅下降,证券行业的净利润同比下降近一半的情况下,证券行业薪酬却未同比例下降。从“支付职工薪酬”的统计看,大部分券商人均薪酬出现上升,只有极个别如大幅增加员工的招商证券,人均减少了5.03万元。

从银行和券商来看,虽然整体的薪酬增速有所放缓,但是“逆转”这个词离金融业似乎还比较远。

对于未来银行业的增长趋势,中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼曾表示,相比前几年两位数以上的增长,接下来几年应该还是相对低的增速,不排除少数银行出现负增长,但预计2017年的表现会好于2016年。

5. 券商业绩三月份报喜？

春江水暖鸭先知，而券商毫无疑问就是市场里走势做灵敏，做值得关注的风向标！只要进入了牛市周期，券商也是第一个会启动的板块！为的就是带领市场走出熊市的阴霾，为的就是修复Ａ股的技术指标图形！

同样的，当市场进入了熊牛转变周期，交易的热情也就会被激发，那些持续的万亿成交量对于券商来说就是持续的收入，与熊市底部区域只有千亿的成交有着几倍的差距！那么业绩当然就会反转了！！

毫无质疑的是，牛市确实可能已经来了，但是现在绝对不是真正的大牛市行情！因为想要进入真正的牛市盛宴，就必须把市场上大部分的套牢筹码给解放，让散会逐步回本，随后当这些回本的散户逐步成为了韭菜，被主力机构洗盘殆尽，那么牛市才真正的出现！

而从券商和大部分板块个股的走势来看，目前已经进入了一个２０１５－２０１８年的密集套牢区域，并且进入后成交量持续的放量增大，甚至达到当时５１７８点牛市鼎盛时期的万亿成交量！

那么自己思考你就会明白，其实就是一个主力和机构真金白银进入，帮助散户解套，甚至鼓动散户频繁交易，达到一个吸盘吸筹的目的！这就能解释为什么大部分个股会拉动在这个位置开始放量剧震的原因！

而从另一个角度考虑，只有当市场突破了这个密集套牢压力区，并且长期有效的站稳了这个压力区之上，那么才是宣布真正进入牛市的周期！

要知道券商是一个周期性非常强的个股，所以有没有进入牛市的后半段行情可以从券商的历史走势分别！大部分的券商会因为熊市进入底部区域而跌至历史的底部区域，那么同样的，也会因为牛市进入了高位区域，后半段时间而进入历史牛市的高位区域股价！

所以，根据这个来判断的话，目前大部分的券商，甚至是市场上大部分的个股远没有触及达到牛市应该出现的涨幅和高度。那么只能把现在的行情严格意义上称之为熊牛转变周期，牛市的初期！如果搞明白了这个逻辑，那么投资者其实就应该知道如何应对和操作了！

6. 如果在广东省选择一个城市养老？

关于养老，很多人觉得一定要在农村！但是住习惯城市的人，圈子人脉什么都在这里了，难道要退隐山居吗？倒可不是，因为有这么一个城市，不仅生活舒适、天气包括环境也非常适合生活，既有繁华都市的样貌也有安详宁静慢条斯理的生活，不急不躁，告别一线城市的那些快节奏。

最近几年，随着一线城市房价居高不下、生活压力持续增长，逃离北京上海广州深圳的呼声越来越强烈。

东莞成为很多人的选择，有数据显示，2009年-2020年，东莞新增流入人口600万。由原来的常住人口只有700-800万人直升1500万人口，舒适度超越上海，并且2020年荣升新一线城市；而越来越多的朋友问，东莞怎么样？是否可以来？我想说的是……

1、不要来东莞，因为…

来东莞，你要少奋斗几十年！东莞的房价只有北京上海深圳的四分之一，在北京买套小两房，你可以在东莞买别墅！在东莞，你只要够努力，买房子并非难事儿。因为相对北上广而言，东莞房价不贵，在东莞买房算不上牛叉，也成不了你炫耀的资本。所以准备好奋斗几十年的你，还是不要来东莞……

2020年东莞房价相对于其他一线城市来说，

在北京一套房子可以在东莞买5套

在上海一套房子可以在东莞买4套

在广州和深圳一套房子可以在东莞买3套

同样都是一线城市东莞房价还在持续上涨

投资价值远远超过预期，并且粤港澳大湾区的打造

东莞得天独厚的地理优势不得不让周边城市的人都往东莞走

2、不要来东莞，因为…

来东莞，你会忘记什么是PM2.5！东莞空气环境相当好！神马沙尘暴、PM2.5爆表在东莞从来没听过……东莞有1223个公园，排名全国第一。你还怕没地方游玩吗？

3、不要来东莞，因为…

来东莞，你很可能会吃胖！东莞美食太丰富，什么厚街濑粉、麻涌香蕉、东莞荔枝、虎门蟹黄粥、道滘裹蒸粽、道滘肉丸粥、万江腐竹、石龙麦芽糖、寮步豆酱、石碣龙眼、樟木头客家咸鸡、中堂鱼鲍、大岭山荔枝柴烧鹅、东坑糖不甩……东莞美食真不少，连美食家蔡澜来东莞都大赞东莞美食。所以，来东莞，你要严防吃胖！

4、不要来东莞，因为…

来东莞，你会痛失蜗居地下室的宝贵经历！在北上广深租房动辄五六千，很多刚去北京的北漂只能蜗居阴暗地下室，但租金也要上千元。在东莞，相同的价格你可以租到宽敞舒适的两房甚至是三房！

5、不要来东莞，因为…

东莞有畅通无阻的交通大道！东莞的交通大道宽广畅通,重点是走错路且不用担心饶一大圈才到达目的地！想极速走出大东莞虎门高铁站能帮到你，还有下年即将运行的莞铁能带你畅游整个东莞，并通向深圳。有车一族在东莞上下班虽然有些拥堵，但相对北上广深的拥堵，东莞的拥堵真是小巫见大巫！

6、不要来东莞，因为…

东莞停车费便宜！在北上广先不说停车有多难，且收费也贵，所以停车难在北上广深用得再恰当不过!但是在东莞停车的鸭梨却少多了，平均一天停车费也不到20元，包月300-500！

7、不要来东莞，因为…

东莞不对外地车限行！外地车进入北上广深有限行烦恼，但在东莞压根儿不用担心，东莞随时随地欢迎外地朋友驾车前游，并无后顾之忧！

8、不要来东莞，因为…

你来了就不想离开！东莞是一个适合生活、适合居住的城市，生活压力比北上广深小太多；这是一个包容的城市，这里绝大部分人口来自全国各地。五湖四海皆一家，这座包容的城市，值得大家在此奋斗……

所以，郑重提醒，千万不要轻易来东莞，因为来了你会爱上这里，不想走了。

7. 股市有真正的专家吗？

股市肯定有真正的专家，之所以有人产生怀疑，也是有原因的。

一是专家就该赚钱

真正的专家，就一定赚钱吗？这可真不一定，就今年的行情而言，坤坤们也是输得一塌糊涂。因为即便是真正的专家，也有看走眼的时候，也有亏钱的时候。但如果拉长时间周期，真正的专家，整体盈利曲线是上行的。即便是巴菲特，也有亏钱的年份。

二是专家无所不知

股市，离不开预测。有些人怀疑股市没有真正的专家，就是因为股市变幻莫测，行情复杂多变。很少有人能够对行情预测做到百分百准确，尤其是对短线的预测，基本预测成功率也就50%。因此，认为真正的专家能够无所不知，对行情预测极其准确的人，本身就是外行。

但有一点，真正的专家，一定是懂基本分析和技术分析的人。一个连财报都看不懂的人，只能叫赌徒。

三是专家知道做啥

很遗憾，真正的专家也不一定知道在股市应该做啥，他不能准确预测下一个热点，也不能准确预测下一个龙头。

但是，真正的专家知道什么不能做。比如不能高杠杆炒股，不能把鸡蛋放一个篮子里，不能买绩差股，不能梭哈。当然，真正的专家也知道做一些正确的事，比如用闲钱炒股，知道资产组合，知道买低估个股，知道耐心持有等等。

真正的专家与伪专家的试金石，就是股票账户的盈利情况。从起码三五年一个周期看。真正的专家，资金账户盈利总体向上，年化收益可以跑过通涨，远远大于10年期国债收益率，通常在10%以上。而且，资金回撤很小，通常不会超过20%，即便是熊市，回撤也通常远小于大盘，甚至还保持盈利。

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